央行论文:我国M2_GDP将趋向收敛,应珍惜正常货币政策空间意味着什么?

作者:xmly666(七角星)

本篇谈

1.说人话解读央行论文:我国M2/GDP将趋向收敛,应珍惜正常货币政策空间意味着什么?拉动国内经济的三架马车投资外贸消费三架马车正在熄火中!

2.听说A股牛市来了,我怎么感觉是收割韭菜呢?

1.说人话解读央行论文:我国M2/GDP将趋向收敛,应珍惜正常货币政策空间意味着什么?拉动国内经济的三架马车投资外贸消费三架马车正在熄火中!

中国人民银行:世界银行WDI数据库显示,2018年全球M2/GDP平均为124.4%,但高收入国家仅为121.9%,而中低收入 国家平均高达 127.6%,

2008年,日本M2/GDP为201.4%,根据国家统计局的数据,2008年、2018年和2019年,我国M2/GDP分 别为 148.8%、198.7%和 200.5%,从趋势上看,我国M2/GDP 呈现较快上升态势,2008 年后的上升速度快于日本,经济效率对一国 M2/GDP 具有显著的负向影响,M2/GDP 一定程度上能够反映技术进步和经济效率,以间接融 资为主的经济体 M2/GDP 水平更高,从经济增长阶段和金融发展模式来看,过去由高储蓄支撑的高投资和房地产趋动增长方式对银行信贷需求过盛,而随着我国经济由高速增长转向 高质量发展,由投资驱动转向消费驱动,经济将更趋于“轻型”,消费、服务、 技术进步的贡献逐步上升,对房地产和投资依赖程度下降,资本市场在创新驱动 转型升级中更加重要,信贷需求和货币增速也将明显放缓,再加上近年来我国以 加大减税降费为主的财税体制改革深入开展,未来我国 M2/GDP 也将趋向收敛。

评:央行论文指出从趋势上看,我国近年来的M2/GDP 呈现较快上升态势,经济效率对一国 M2/GDP 具有显著的负向影响,首先我们先解释下M2/GDP代表中国货币发行拉动经济的作用,说人话的意思也就是M2/GDP的比值越大,投资回报率越高,反之则回报率越低,从下图我们可以看出当比值为1的时候,也就是投资1元赚回来1元,到了2019年,发行1元货币也可以理解成投资1元货币只能拉动0.45元的回报,那就相当于亏本的生意了。

从经济增长阶段和金融发展模式来看,过去由高储蓄支撑的高投资和房地产趋动增长方式对银行信贷需求过盛,由投资驱动转向消费驱动,经济将更趋于“轻型”,对房地产和投资依赖程度下降,资本市场在创新驱动 转型升级中更加重要,信贷需求和货币增速也将明显放缓。这段说人话意思之前由于我国处于经济发展期,民间加大投资力度和对房地产的投资,导致了银行放贷的需求很强,也就意味着银行借了很多钱给企业或个人,但是现在由于经济属于衰退期,现在投资的回报率比较低,所以大家就没兴趣投资了,目前拉动国内GDP的方式主要是以消费为动力,房地产投资以及其他方面投资对GDP贡献已经不大了,所以现在的资本市场也就是放贷方如银行以及其他金融机构的钱怎么借出去回报率比较高,是金融机构需要考虑的问题,未来个人和企业借钱的需求就会慢慢减弱,因为投资赚不到钱,所以大家不愿意借钱,未来人民币贷款和社会融资借钱的需求也会开始下降。

上面讲述了未来用消费来拉动GDP,那我们看下图近8年的消费情况,从下图我们可以得出国民的消费水平是呈持续下降趋势的,最近5月份同比-2.8%,当前这个负值一方面是由于新冠疫情影响,导致消费萎靡不振,另外重要的一方面从图上看出近些年来也是呈现下降趋势的。

那么也就是央行这篇论文想要用消费来拉动GDP的愿望就破灭了,如果从图上我们可以看出近几年来消费是一直下降的,那如果要让消费拉动GDP的话,那就意味着消费必须要正增长才行,但是事实是现在都处于负增长。

为什么消费正在逐步萎缩呢?也就是我们说的消费需求不足,最大的原因就是我们已经透支了未来的购买力,已经把未来的钱借来买现在的房子,也就意味着我们未来赚来的钱就要拿去还房贷,所以没有多余的钱可以消费其他的商品,我打个比方这个问题就很好理解,假如你月收入1万,如果你没有房贷车贷的话,你可支配的花销就很大,想买什么想吃什么基本都可以买买买吃吃吃,如果你有房贷的情况下,房贷一个月7000元,那你剩下的可支配花销就变成3000了,这个时候你就不能大手大脚的买买买了,就要省吃俭用了。

买房就是借未来的钱做今天的事,买房就是一种透支未来消费的行为,所以也就是房价越高我们透支未来的钱就越多,就越挤压我们未来的消费欲望,甚至不愿意多消费,因为还完房贷就没剩下多少钱了,从另外一个最新公布的数据也可以看出当前居民可支配收入的不足,2019年月收入不足1000元有6亿人,不足2000元有9.64亿人,同时社会的 差距也在加大,从《招商银行2019年度报告》显示:人数不到2%的高端客户持有该行的管理资产超过80%,这份报告统计了招行分布在全国的零售客户数1.44亿户。

从上面可以数据和图表可以看出,招商银行1.84%的vip客户占的银行资产80.2%,以前我们都说财富的二八法则,20%的人持有80%的资产,但从招商这个统计数据看来,远比现实还要残酷,这已经升级到不到2%的人持有80%的资产了,可以得出当前国内的财富分化非常明显,而这些财富分化带来的马太效应(强者愈强、弱者愈弱的现象)越来越严重,因为这些财富顶级阶层的人比我们普通人的信息知道的渠道要来得广,来得及时,而且还比我们普通人懂得分析,这就导致他们在投资市场会先人一步,就更加容易吃到肉,跟随这些顶层的人就喝点汤,剩下进场的才是最后接盘的韭菜,这也是之前我强调的投资市场 一个是信息及时性 一个是对这个市场的专业性 只有做到这样 我们做投资才能大概率成功。

上面我们得出了,现在投资,消费对GDP拉动的效率不大了说人话也就是用投资,消费赚钱的作用越来越弱,同时社会的贫富差距越来越大,那现在剩下拉动国内经济GDP的最后一架马车“外贸”,在当前国际局势紧张,国内外经济都在衰退中,从下图我们可以看到过去5年中国对外进出口当月同比情况增速走势1-5月累积出口同比-8.2%,累积进口同比-16.7%,可以看到外贸在全球受到疫情冲击下也正在走下坡路。

印证外贸衰退的另外一个新闻就是日前,国务院办公厅印发《关于支持出口产品转内销的实施意见》,出台了加快出口转内销市场准入等支持出口产品进入国内市场的措施。

为什么要出口转内销?说人话解读就是因为新冠疫情影响,国外企业消费需求萎缩导致外国公司订单减少,从而导致国内外贸订单减少,由于出口受到影响,说人话也就是赚不到钱的意思,国内外贸企业才需要出口转内销,提出出口转内销我觉得原因有两个,其一是上面提到的由于国外订单减少,为了稳住国内外贸企业不倒闭,所以提出出口转内销,来增加销量,增加公司营业额,其二是当前由美国引导西方国家的去全球化,去中国化,把产业链搬到东南亚国家如越南印度等或是部分产业搬回本国,因为当前的全球化,一个产品需要多个国家协助完成,如果刚好那个国家出现新冠疫情,那么那款产品就暂时找不到替代品,就会给市场带来恐慌效应如今年疫情的口罩,防护服等医疗产品,导致西方国家认识到了需要有一些生活必需品产业需要回归到本土。

为搭建转内销平台,《意见》鼓励外贸企业对接电商平台,依托各类网上购物节,设置外贸产品专区,组织各地大型商业企业与外贸企业开展订单直采,鼓励外贸企业充分利用网上销售、直播带货、场景体验等新业态新模式,促进线上线下融合发展。

同时做好融资服务和支持,鼓励各类金融机构对出口产品转内销提供金融支持,说人话意思也就是多贷款给外贸公司,让这些企业能暂时渡过这段疫情困难期。

总理提外贸外资形势严峻,稳住外贸外资基本盘,保持产业链供应链稳定,正在说明当前外贸外资的形势压力大,可想而知当前的外贸行业的衰退严重,另外一方面就是外资的退潮这个就要结合开头说的HK地位自贸区地位的消失,就会导致流入内地的外资直接腰斩,而外资外贸是外汇的重要支撑,如果未来的外资外贸呈现综合逆差的话,加上当前美国的制裁,人民币贬值压力巨大!

回到央行这篇论文当中提出的几个结论:一方面,应进一步深化供给侧结构性改革,切实发挥市场在资源配置中的 决定性作用,更好发挥政府作用,从根本上提升经济运行效率说人话意思就是发挥政府的作用,该印钱的时候就印钱,该大水漫灌的时候就要大水漫灌。

深化金融供给侧结构性改革,大力发展资本市场和直接融资比重,增强金融服务实体经济的能力;珍惜正常货币政策空间,坚守币值稳定目标,坚持稳健货币政策说人话意思就是,当前印钱放水的速度还比较正常,不会带来大规模的货币贬值,如果不改变现状的话,持续大水漫灌的话,未来就会大规模货币贬值。

另一方面,随着货币数量作为中 间目标的可测性、可控性及与产出物价等最终目标相关性明显下降,应保持广义 货币 M2 和社会融资规模增速与名义 GDP 增速基本匹配,健全基准利率和市场化利率体系(稳健的基准利率和市场化利率体系就说明当前的,未来的利率降息或加息基本比较平稳,降息空间不会很大,加息空间也不会很大),稳妥推进利率并轨,完善货币政策工具体系,畅通货币政策利率传 导机制,顺利实现货币政策调控方式由数量型向价格型转型说人话意思就是应该要保持印出来的钱和从银行等金融结构借给个人或企业的钱与国民赚的钱的速度要基本匹配,也就是借钱投资赚的钱最少要保本也就是投资1元钱赚1元钱,这就是基本相匹配的意思。

但是在今年的6月18日陆家嘴论坛上,中国人民银行行长易纲可不是这么说的,他表示;“央行通过数量型的货币政策工具,扩大总量供给,重点解决融资难问题,上半年已推出一系列强有力的支持措施,并取得良好效果。展望下半年,货币政策还将保持流动性合理充裕,预计带动全年人民币贷款新增近20万亿元,社会融资规模增量将超过30万亿元,5月末,M2与社会融资规模增速分别为11.1%与12.5%,都明显高于去年。股票市场、债券市场、外汇市场和人民币汇率总体稳定。” 说人话意思是由于今年企业赚不到钱,也很难借钱,所以央行会有强有力的货币支持,就是扩大M2和社融的比例也就是银行和金融机构多借钱给企业或个人,而且今年借的钱要比去年多得多。

但是我们知道去年全年的GDP同比增长6.1%,今年第一季度已经GDP增速是-6.8%,而且今年还不设置GDP目标也就是表明今年的GDP数据可能差,但是从当前的世界银行和世界货币基金组织以及美联储的预期来看他们的预期都是相对悲观的,甚至世界货币基金组织在6月份还下调全球的经济增速:预计全球经济增速为-4.9%,为上世纪大萧条以来最糟糕的经济衰退!

根据国际货币基金组织(IMF)日前发布的最新估计,新冠疫情带给世界经济的冲击前所未有,预计2020年全球经济增速为-4.9%,比1918年西班牙流感期间要高,比今年4月《世界经济展望》预测的-3%进一步下调,这也是自上世纪大萧条以来,IMF对全球经济增长作出的最悲观的预测。

可想可知,今年银行和金融机构借出去的钱要比去年还多得多,但是又赚不到钱,最终就会导致,物价的上涨以及这部分钱就会流入到金融机构当中空转,如上周四和上周五A股大涨,但是最终这部分资金空转的钱最终还是要被消灭掉,也就是刺破股市泡沫,因为本来就那么多钱,未来还赚不到钱,那你们还拼命把股价炒起来,不是泡沫是什么?大家都觉得这是牛市要来了,但我个人觉得这次a股是人造牛,而且是末日狂欢牛,韭菜进场了,离暴跌就不远了!

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4 月 之前

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joop12345
7 月 之前

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i7
i7
7 月 之前

共匪的棺材牛市,烧的都是冥币

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