老江观点—1.9万亿,最后的稻草

边际效益,经济学术语,简单说,就是某一项经营或者生产的投入,达到一定程度后,追加的投入部分所带来的收益比率会越来越小,比如说,某连锁店投入资金多开设一个网点,增加10%的收益,但是开的多了,需求有限,同样的投入多增加的网点达到峰值后,再增加网点带来的收益会越来也少,从10%逐渐降到2-3%,这样证明,后期投入的产出就不划算,会失去效果。 

债务刺激经济政策同样具备边际效益规律,甚至更为明显。 这也就解释了包括美国在内,全世界在举债方面越来越疯狂,因为只有不断的丧心病狂高举债务,才能冲抵边际效益带来的负面影响,才能维持所谓的GDP增长。因为美元的霸主地位和美国国家信誉,美国经济长期依靠债务和财政赤字还算维持过去,经济学家公认的美国能够承受的债务和GDP占比为78%,一旦越过这个门槛,美国经济发展将难以维持,而由此要受债务拖累逐步陷入萧条。美国公共债务占GDP比率,在2007年次贷危机爆发前为 61%, 2008年增长了2%至 63%,但是2008年金融危机后,2009年和2010年分别增长了11%和10%,达到74%和84%。随后的10年间一直以每年2%-4%的速度微幅攀升,2018年川普总统在位期间,曾一度下降3%,从2017年的104%降到了101%。 但是中共病毒爆发以后,2020年4月,债务占GDP比例从2019年底107%迅速攀升122%。  经过随后几轮的美联储印钱刺激后,目前还没有准确的比率数字公布,但预估在138%左右。 

近年来美国债务和GDP变化对比图

如果更要深远的探究的话,凯恩斯的现代货币理论体系 MMT 是二战后全球泡沫经济和债务经济的理论依据,成为后来的多次经济危机和金融海啸的根源。共产主义信徒和追随者推行的全球化造成了全球性的输出输入通货膨胀、互相绑架、货币战争。所以现在从美国已经炙热的债务GDP比率看,再一次的金融危机和金融海啸已经是不可避免,规模和杀伤力也将是史无前例的。 

用最简明易懂的语言表达,此次美国的债务危机最主要会因以下三种诱因引发 

  1. 债务违约和破产的放大冲击效应。当前美国经济每增加1美元的GDP,将靠举债8.47美元来实现,这还是在1.9万亿没有发放之前,2008年次贷危机之前,这个数字还是在不到3美元,因此当前的GDP增长和经济运行完全依赖债务高杠杆支撑。 高杠杆意味着高风险,微观的解释就很容易懂了,就是一家收益只有1万美元的企业倒闭,将带来8.47万美元的金融连锁损失,还不包括失业等带来的连带损失。在中共病毒没有缓解时刻,美国债务仍在攀升,印钱放水更加疯狂,市场需求更加疲软,原材料价格持续飞涨,企业商业经营将举步维艰,美国全社会经济已经经不起一点风吹草动,放大的债务杠杆,风险也是随之放大。 
  1. 不可避免的通货膨胀。接连不断的印钱向社会财富注水,不可避免地带来通货膨胀。现在美国和西方社会所公布的通胀在可控范围内那是绝对胡扯的。只要看一看原材料价格的涨幅,比如木材已经上涨了188%,还有今天去超市看到包括鸡蛋牛奶等食品已经涨价超过10%……恶性通胀爆发,会造成居民储蓄意愿降低,社会恐慌情绪加重,开始出现抢购和更大规模的举债消费,因为今天借5元钱买一盒鸡蛋,明天就要花6元钱买了,没有一个经济体能够承受通货膨胀对本国经济和社会稳定带来的冲击的,所以美联储面对失控的通货膨胀,将迫不得已的加息以控制通货膨胀,由此将提高债务利息成本,造成大面积债务违约。 不得不加息还有另外一个原因,一些小的经济体比如发展中国家,本身经济架构就比美国脆弱的多,会率先加息以控制通胀,这样会造成国际资本放弃美元资产包括美国国债去追逐高利息带来的利差,这是美联储不能面对的,只有被动加息应对。债务违约意味着商业企业破产,以及银行金融机构坏账增加,进入另一个1929时代。 
  1. 原油和能源价格的上涨对经济的冲击。当前全球经济和生产仍然严重依赖于能源投入,无论从发电用电,还是海运陆运交通,包括餐饮娱乐,无不与能源有关,尤其是对原油的依赖程度最高。川普总统上任后,加大美国石油和页岩油气开采投入,一度将原油价格大幅降低,从而给美国经济复苏带来巨大提振作用,但从2020年4月以来,CCP病毒爆发,原油价格连续11个月创新高,这给生产和经济复苏带来巨大负面冲击。虽然能源需求大幅下滑,但是由于低成本原油开采资源已经枯竭,原油开采和冶炼成本居高不下,加上拜登政府以环保为由关闭美国大量油气井的开采,原油价格已经没有下跌空间,这也和以上两个原因一起综合作用,对刺激政策带来缓解和复苏宣判了死刑。 

危机爆发在金融市场的具体表现: 

  1. 美国三大股指全部腰斩。这几乎是不可避免的,单纯从均值回归理论分析(参考3月19日我在GTV 《枫叶财经》频道的直播讲解)美国三大股指脱离价值中枢的乖离率达到历史最严重程度,无论是否有中共病毒,债务危机和股市泡沫都或早或晚将股指打回价值中枢一带,而今不可挽回的病毒冲击,只能是雪上加霜。 
  1. 美元相对于其它货币将持续走强。美国的通胀加剧,会影响美元信誉,但是美国经济和综合国力仍然是世界老大,在全球经济危机爆发的同时,美元资产反而会成为资本的避险避风港。当然美元对于本国购买力来说必定是贬值的,所以黄金将有独特的表现。 
美元指数,短线突破了颈线B的位置,下一步将挑战强压力A以及红线MA60位置,一旦突破,将打开上行空间,相应的其它国家货币都要贬值。
  1. 黄金将王者归来,成为资本的首要避险工具。 
黄金在上破S点平台压力前仍显弱势盘整筑底,尤其红线MA60方向仍然向下,但中长期看,仍然有二次筑底大幅拉升的大概率走势。

4. 随着企业破产和失业的增长,以及原材料短缺和价格上涨带来的通胀威胁,也包括潜在加息带来的冲击,房屋抵押贷款的违约将爆发,断供和个人破产将层出不穷,房地产市场,最终也必将以崩盘收场。

1.9万亿美元的刺激政策一出,在美国已经不堪重负的公共债务身上,无疑加了最后的稻草,到此悲剧已经开始排练,史无前例的金融危机债务危机大戏即将上演。

(以上观点仅作参考,据此入市操作带来损失概不负责)

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wenwu
24 天 前

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wenwu
24 天 前
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Laojiang

有象棋大师说,棋盘上最重要的棋子其实是卒子,就看你能把卒子放在哪里发挥作用。 我愿意作这样最起作用的卒子。 3月 22日