黃金即將王者歸來

翻譯:林林虎

當泡沫破滅后,我們會發現,真正聰明的人其實是那麼少,正如孔子所定義的那樣。

聰明的人,當安全的時候,不會忘記危險可能會到來,不會忘記毀滅的可能。 當一切都井然有序的時候,他不會忘記混亂可能到來。 這樣,他的人身就不會受到侵害,他的國家和所有的氏族就會得以保全。 

– 孔子

聰明的人可以存在於社會的不同階層,與金錢和投資沒有必然的聯繫,這個世界會有很多沒有錢的人,但他們在知識或心理層面早有準備以應對可能的社會大變化。 這些人可能是最幸福的,因為,這個社會的悲劇就在於大部分擁有財富的人一生都在擔心自己的財富,而不是享受金錢。

在這篇文章中,我主要講的是關於個人如何做好理財的準備:

注重財富保值

我們在業務中遇到的投資者都是一些厭惡風險的人,因此非常注重財富保值。 這些投資者之所以購買實物黃金,是因為他們擔心市場的風險過大。 他們希望自己的財富免受即將到來的前所未有的金融和貨幣風險。 和我們一樣,這些投資者認為投資在脆弱的銀行體系之外的實物貴金屬是財富保值的終極形式。 但投資黃金佔世界金融資產的比例不到0.5%。 這意味著,只有極小比例的投資者用黃金為自己的財富投保。 這顯然是令人驚訝的,因為黃金是5000多年來唯一存活下來的貨幣。

通貨膨脹即將來臨

當然,還有其他實體資產,如土地和房產,隨著時間的推移,它們的價值增長都非常好。 由於我們預計糧食價格會出現重大的通貨膨脹,農業用地在未來幾年可能會有良好的表現。 正如我在最近的文章中指出的,我們已經看到農業和其他商品的高通脹。 見下圖。

債券收益並不能反映市場的巨大風險

但商業地產和住宅物業則不同。 自1971年以來全世界的銀行都在不斷創造信貸,使房地產價格不斷上漲。 此外,中央銀行還給借款人提供了有史以來最優惠的利率條件,幾乎不收取任何費用。 比如在瑞士,你可以以1%的固定利率獲得15年的固定抵押貸款。 這等於免費發錢。 但低利率絕不代表政府或中央銀行的慷慨。 相反,這是他們揮霍無度地支出的後果。

隨著不斷的財政赤字支出,政府必須以幾乎0成本的方式為新債務融資,以避免違約。 這就是為什麼我們會看到18萬億美元的負收益政府債券,沒有一個西方政府借款人在任何期限內支付超過2%的利息。

利率有多荒唐,可以通過例如希臘與美國30年期國債的利率反映。 希臘剛剛推出的30年期國債,被大規模超額認購,利率為1.95%。 相比之下,美國30年期國債收益率為2.36%。 這兩個借款方幾乎都已經破產了,但財政非常薄弱的希臘卻能以比美國更低的利率借到錢,這真是荒唐。

所以目前政府債券市場是全球最大的泡沫,但這不會阻止它進一步擴大市場規模。

就拿美國來說吧。 2016年11月川普當選時,美國債務是20萬億美元。 根據歷史數據和經驗,我當初預測它將在2021年1月達到28萬億,2025年達到40萬億。 當時大多數市場觀察家都覺得這個預測很荒謬,因為遺憾的是他們沒有研究過歷史,通常歷史會告訴我們將要發生什麼。

2025年美國政府債務50萬億美元

根據目前美國經濟的情況和預測的赤字,信貸擴張,2025年的40萬億美元債務太低了,我們將要看到的美國債務在2025達到50萬億。

記得1981年雷根上任時,美國債務還不到1萬億。 44年後,市場預測2025年的債務是50萬億。 1981年到2025年間美國債務年複合增長率達到了驚人的28%。 而且這個數位還不包括信貸或衍生品市場上潛在的違約行為,這些違約行為可能會使50萬億的債務成倍增加。 當美國的債務達到總的84萬億的時候,政府將永遠無法償還債務,也無法以非操縱性的市場利率來償還。

當泡沫破滅時,其多米諾骨牌效應是不可估量的。 除了10幾萬億美元的債務違約外,加上金融衍生品的違約,可能會使債務增加達到100萬億美元甚至更多。 我相信美聯儲和其他央行已經在開動印鈔機或擴大電腦記憶體,以應對所有這些數位後面會增加的零。

惡性通貨膨脹是一個貨幣事件

有一些受人尊敬的著名市場觀察家認為,我們不會看到高通脹或惡性通貨通脹。 但在他們的分析中,迴避了貨幣效應。

正如我經常指出的那樣,歷史上的每一次惡性通貨膨脹事件都是由於貨幣崩潰而引起的。 導致惡性通貨膨脹的不是對商品和服務的需求增加,也不是中央銀行的利率政策。 是經濟的管理不善,以及隨之而來的貨幣貶值造成了惡性通貨膨脹。

看看下面的表格就知道了。 自2000年以來,所有世界主要貨幣的實際購買力對黃金損失了80~86%,自1971年尼克鬆關閉黃金視窗以來,貨幣價值損失了96%~99%。

而如果我們看看像阿根廷這樣的惡行通貨膨脹經濟體,阿根廷比索自2000年以來已經損失了99.99%。

很少有人為金融崩潰、財富毀滅或惡性通貨膨脹做好準備

不管是普通人還是所謂的專家,都不相信財富毀滅會發生在自己身上。 因此,他們對即將到來的經濟和貨幣崩潰並沒有處於「孔子」的準備狀態。

談談最近一個關於歐洲惡性通貨膨脹的趣事。 去年,在提契諾 (Ticino)(瑞士的義大利部分)的一個小鎮上,我與妻子,朋友在一家小餐館里吃飯。 老闆走過來,說他認識我。 看來他關注過我的文章和採訪。 他告訴我們,他是90年代從南斯拉夫逃出來的。 全家在1992-94年的惡性通貨膨脹中損失了很大一部分錢。

1994年1月,南斯拉夫的年通貨膨脹水準達到了1160億倍

下圖是一張5000億南斯拉夫第納爾紙幣。

幸運的是,餐館老闆有一些黃金儲蓄,這使得他在瑞士重新開始創業和生活。 他告訴我們的朋友,千萬不要把錢存在銀行里,要換成實物黃金持有。

看來,這位前南斯拉夫人對「孔子」警告的 「毀滅的可能性 」有所準備,並告訴我們,他再也不會相信銀行金融系統了。

股價史詩般地被高估

我在餐廳的朋友們仍然沒有持有任何黃金。 他們和99.5%的投資者一樣,相信大樹會漲到天空般的高度一樣,股票和房產也會一起漲上天。

根據過去40年的股市,大多數投資者雖然賺了錢,但很少有人處於「孔子」的準備狀態,當下一次股市大跌開始時,可以想像,他們會如何地措手不及。 起初他們會期待央行再救他們,但當V型復甦沒有發生,市場只是繼續下跌的時候,大多數投資者會跟著市場一起走向地獄。

如果未來幾年的市場像1929-32年那樣跌幅低於90%,我會感到驚訝。

巴菲特的股票市值與GDP之比的指標現在給了我們一個重大的警告。 如下圖所示,現在股票相對於GDP的估值已經達到了歷史最高點。

如果我們看一下席勒海角指數( Shiller Cape index),現在達到了歷史高點(不包括Dot Com泡沫),是歷史平均水準的2倍。 是的,超買頭寸可以延長,但隨後的暴跌將是漫長而兇猛的。

重大決定:賣股票買黃金

最後又是一張圖片,讓我們想起了孔子 “危、亂、毀 “的警告。

道瓊斯指數對黃金的比值在1999年達到頂峰。 該比率在2011年從44降至6,降幅達87%。 在美聯儲和大規模印鈔與信貸擴張的情況下,我們現在已經看到了長達10年的修正。

道指的上漲可能在明天結束,也可能在有限的時間內看到繼續熔斷。 無論怎樣,”孔子”的準備時間就是現在。

我們知道,無論從哪個角度看,股票都是大規模被超買的。 抓住最後幾個點的漲幅,是一種極其危險的行為,可能會導致萬劫不復。 現在是時候在股票上獲利平倉,保護你的資產不被徹底消滅。

如今黃金相對於貨幣供應量的價格,與1970年35美元時一樣便宜,與2000年黃金290美元時一樣便宜。 現在黃金的短期修正已經結束,接下來的上漲將是幾年來最強勁的一次。

黃金的上漲和股票的下跌將意味著道瓊斯指數將從這裡再下跌99%(見上圖),達到長期趨勢線(未圖示)。

所以,賣掉股票,持有實物黃金,不僅是一個具有歷史意義的決定,也將聽從孔子2500年的智慧教導。

評論分析:

現在主流觀點對黃金並不看好,儘管去年8月黃金達到了歷史最高點2076美元每盎司,但目前這種貴金屬的情緒指標已經處於3年低點,主流的觀點主要有幾點:

1、利率上升

目前,對於當前黃金的弱勢觀點,最簡單的解釋為,利率正在上升,而在利率超過通脹率的環境下,黃金通常表現不佳。

例如,以美國10年期國債收益率衡量的利率來看,它們在短短不到一年的時間里,從0.4%的區間大幅攀升至遠高於1.5%的區間。 這對黃金當然是一個不好的消息。

但這裡有一個好消息,卻被投資者忽略了。 那就是利率不會漲得更高,而通貨膨脹卻在繼續。

為什麼會壓低利率?

所以,讓我們就從利率開始談,為什麼近期利率不能再升高了? 從而對黃金未來更高的價格上漲構成長期威脅。

以絕望美國美聯儲和全球央行行長的做法,我們可以快速計思考一下,這樣就能很清晰地看到黃金未來的道路。

隨著拜登政府在美國已經不堪重負的債務堆上再增加1.9萬億的 「刺激 」債務,美國將在今年第一季度之前坐擁超過30萬億的政府債務。 隨著經濟的衰退和稅收的減少,這些債務,以及美國的赤字,到年底只會越來越高。

現在,讓我們將當前的這一現實與2019年疫情流行前的金融數據比較一下,做一做簡單的數學題。

在2019年之前,美國每年支出約4萬億,同時獲得獲得3萬億的的納稅人收入,結果是每年赤字約1萬億。 2019年美國債務的利息支出約為4000億美元 ,約佔總支出的10%。

但如果到了2021年,以30萬美金的債務總額計算,如果允許利率大幅上升到接近歷史上正常的5%的範圍,這意味著山姆大叔每年的利息支出將達到1.5兆美金,相當於國家收入的50%,而不是10%。 這樣的利率上升的情況下,從數學上講,美國將資不抵債。 順便說一句,這樣的利率上升情景在亞洲、歐盟、英國、加拿大、澳大利亞等國家也同樣如此。

那麼這樣的環境下,利率不會漲得太高,原因很明白,就是各國政府和中央銀行承受不了利率漲得太高。

因此,央行別無選擇,只能在盡可能長的時間內,對利率進行上限壓制,直到整個金融系統內爆,利率、債券收益率和通脹率飆升。 所以,就目前而言,壓低利率是不可避免的。

至於通貨膨脹,那也是一目了然的,從上文翻譯提到的商品大幅度暴漲就可以看出。

現在,利率上升是因為投資者和市場預期通脹會上升,這是事實,但大多數投資者都忘了一個現實政治,那就是利率不會太高,原因也很簡單,就是美聯儲承受不起也不允許。

讓我重複一遍:為了支付帳單,美聯儲必須壓低未來的利率(尤其是10年期國債,可能還有30年期國債),同時推行刻意的通貨膨脹和貨幣貶值政策,以 “膨脹 “掉山姆大叔的一些債務。

正如各種專家的文章所解釋的那樣,這種情況實際上是黃金的一個完美場景,即1)通脹熱度高漲(儘管有CPI的謊言),2)人為壓低收益率和利率。

最終的結果是一個實際利率為負的世界,這是對黃金上漲極度利好的,而現在市場和99%的大多數投資者完全忽略了這一點。

上幾個星期,美聯儲主席鮑威爾宣佈,他預計通脹將回升,不過他並不希望通脹持續。

很像上屆伯南克主席承諾08年後的印鈔機將在2010年結束一樣。

聰明的投資者應該知道,美聯儲永遠不會承認他們的計劃是盡可能多地製造通貨膨脹來解決美國的債務問題。 你也不會看到美聯儲公開宣布他們將盡最大努力創造更多的通貨膨脹,同時試圖不誠實地虛報通貨膨脹數據,即所謂的CPI這個眾人皆知的數據造假。

今天中央銀行的債務解決方案實際上是讓通貨膨脹率遠遠高於名義利率,這樣他們就可以用未來越來越不值錢的美元來償還債務了。 但同樣的,美聯儲和中央銀行永遠不會公開承認這一點, 因為這樣做就等於承認他們的貨幣已死。 鮑威爾還說,貨幣供應量對通脹沒有經濟影響,儘管貨幣供應量上升就是通脹來源之一。 所以別信什麼狗屁專家。

2、其他暫時性對黃金的不利因素

除了利率上升的擔憂,還有其他因素在發揮作用,使資金從黃金流出,流入其他危險資產

比如:科技股和加密貨幣等風險資產。 因為目前這些資產有相當大的有利可圖的上漲空間,和瘋狂的投機資金參與。 順便說一句,歷史上這種投機性的興奮總是以災難告終,但這對作為避險資產而非投機資產的黃金來說,總是不利的。

毋庸置疑,當沒有投資經驗的散戶隨便滑滑手指就可以在GameStop上賺200%時,對比起來,黃金的表現就會相當 “無聊”。 簡而言之,投機熱以及對利率上升和美元上漲的看法,會從黃金中抽走資金。

但利率上升和美元上漲只會曇花一現,而不是長期的現實,原因如上所述。

有遠見的投資者是不會看頭條新聞來進行投資或財富保值的。 美聯儲也知道,除了主權債務無法償還之外,利率的上升還會吹破股市的泡沫,當貼現率為0%時,泡沫還能維持,但如果美聯儲允許該利率上升到4%,現在以40到50倍銷售額交易的公司,其估值就會大幅下滑。 在這種情況下,金融市場會崩潰。

所以你現在明白為什麼美聯儲將不得不限制利率了嗎?

所有有經驗的黃金投資者應該明白,為保持低利率所必需的央行持續干預(即印鈔)意味著一件事:更多的貨幣創造,更多的貨幣貶值。 這種環境下,黃金是美元和通脹的終極對沖工具,不需要經濟繁榮就能漲價,可以作為一個安全的避風港,以抵禦貨幣貶值和通貨膨脹的上升,而這恰恰是這個即將崩塌的金融系統的走向。

曆年美元貶值幅度:

目前,在全球銀行都大放水的時代,信用美元的發行,已經出現了危機,隨著數位貨幣時代的到來,全球迫切需要一個全新的金融貨幣系統,筆者猜測那就是黃金和數位貨幣挂鉤,來穩定崩潰后的金融時代。 郭文貴先生創造的G系列金融生態,以其發行的Gcoin市值的20%購買黃金,作為儲備,即消滅了通膨,又利用了當下最前沿的加密貨幣技術,可以想像這就是未來金融系統的雛形。

到那時,黃金必將王者歸來。

參考資料:

審核校對:魯邦五世
上傳排版:CharlieNZ查理

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