中美利差持續擴大共產黨繼續在痛苦中煎熬

作者:文茗

美東6月10日週三下午,美聯儲發佈最新通告,將利率維持在接近零的水準。並表示,隨著經濟從CCP病毒大流行中復蘇,利率將保持在零水準。

美聯儲表示,將繼續增持債券,目標是每月購買800億美元的美國國債,以及400億美元的抵押貸款支持證券。

在為期兩天的貨幣政策例會結束後,美聯儲當天發表聲明,宣佈維持聯邦儲備基金利率在0-0.25%區間不變。全部17名與會理事均認為當前利率應持續至2021年底;其中15人認為應進一步持續至2022年底。

由於CCP病毒疫情給美國和全球經濟帶來巨大衝擊,美聯儲於今年3月緊急將聯邦儲備基金利率減少0-0.25%區間,以穩定經濟指標。美聯儲上一次採取零利率政策是在金融危機發生後,從2008年底持續至2015年底。

美聯儲當天的聲明說,疫情引發的公共健康危機將給經濟活動,就業率,短期增長率等帶來沉重壓力,並給中期的經濟前景帶來可觀風險。有鑑於此,零利率政策將持續,直到經濟走出當前突破,回歸實現充分就業和價格穩定的軌道。

美聯儲的經濟預測資料顯示,2020年美國GDP增速預測中值-6.5%,2021年為5%; 2020年失業率預測中值變動9.3%,2021年為6.5%。2019年底美聯儲對2020年年GDP增​​速和失業率做出的預測中值分別為2%和3.5%。

  美聯儲主席鮑威爾當天在視頻記者會上說,為支援經濟渡過難關,美聯儲會盡一切可能手段,“需要多久就堅持多久”。美聯儲目前“完全沒有”考慮加息的可能性。

五月以來隨著美國經濟重啟計畫的展開,各州陸續復工複產進行中,經濟復蘇提振投資者信心使美股持續走強。復工推動下5月美國就業資料遠超預期,資料影響疊加美股強勢,6月開始十年期美債收益率時隔兩個月出現回升,5月初起中共國債市收益率轉為上行,美債回升也給中共債市的調整增添了全球背景。對於國內債市收益率而言,一個重要的觀察角度是國債與美債的聯動,即中美利差的變化情況。人民幣匯率貶值背景下,中美利差繼續拉大,當前十年期中美國債收益率差值已位於200BP左右。

 造成了當前中美利差主要有三點原因:首先,中美貨幣政策之間的差異是造成當前中美利差走擴的重要因素;其次,對於避險情緒下的資產選擇,市場仍舊更傾向於選擇美債,這也是美債收益率快速下行的原因;最後,在人民幣匯率走勢疲軟的背景下,中共為了防止資本大量外流,在穩外資、穩匯率的目的之下,必然會製造一部分風險溢價,留住資本穩定匯率的無奈之舉。

相對于其他經濟體高的利率,最直接的影響就是減緩經濟增長。 增加了借貸成本,減少了可支配收入,同時限制了消費支出的增長。 相對他國高利率往往會降低經濟增長率和通脹壓力。

中美利差處於故此高位使得資本和金融專案下資金大量流入債卷市場套利,造成出口為主的製造業更加困難,加劇經濟脫實向虛壓力。

面對全球都在不如零利率、負利率時代,共產黨為何不能實施負利率呢?在當前的經濟增長和投資空間下,以當前的收入水準,中共國根本不可能走到接近於零利率的水準,仍需要努力維持正常的貨幣政策空間。否則,在社會保障體系仍待完善的情況下,老百姓和我們的社會都是很難承受得住零利率的。強推負利率必會引發銀行系統性金融風險的爆發。

在這個特殊時期共產黨為了外資能夠流入中共國,必須保持這種高利差的狀態。如果共產黨收窄利差,必然會倒逼央行降息,被迫跟隨境外央行走向零利率的降息步伐。正是因此,走向零利率是不可能的。

現在的狀態就是,高利率出口會持續下跌,實體經濟衰退,借貸成本的被增加等等。共產黨何嘗不想實施負利率挽救出口和實體經濟,但它又做不到。這種煎熬如同“溫水煮青蛙”在將共產黨一點一點的送進墳墓。

(文章內容僅代表作者觀點)

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GM06

6月 11日